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铝资讯226出新政铝供给侧改革再加码

2019-04-11 10:44:12 | 来源: 美食

回顾5月18日环保部发布关于征求《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告(征求意见稿)》意见的函,以及2+26政策历程,关注2+26政策对铝行业的影响。

摘要

1、2017年5月18日,环保部发布关于征求《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告(征求意见稿)》意见的函。对于新受理环评项目,早从2017 年6 月1 日起严格执行大气污染物特别排放限值。现有企业自2017年10月1 日起,执行大气污染物特别排放限值。其中铝行业特别排放限值参照《铝工业污染物排放标准及修改单》(GB )的要求。修改单对大气污染物特别排放限值做了调整,颗粒物、二氧化硫指标有大幅下调收紧,并新增了氮氧化物特别排放限值。势必造成行业环保成本大幅上移。

2、2017年以来,大气环保政策连打组合拳,2+26政策持续有力推进建筑方木
,预期为确保秋冬阶段污染控制产生实际效果,环保新政还将继续发酵,将持续助力铝供给侧改革。2+26政策影响电解铝产能1196万吨,占全国总产能28.1%,影响氧化铝产能3150万吨,占全国总产能40.8%,影响预焙阳极产能1071万吨,占全国总产能的45.2%云南钢材厂家
。根据阿拉丁测算,采暖季4个月影响产量108.9万吨。其中2017年42.3万吨。电解铝复产成本大约750元/吨。由于复产成本较高,加上政策导向,预计30%采暖季被迫停产的产能将就此淘汰。不考虑产能置换,2018年因此影响产量328.5万吨。

3、国内电解铝行业需求增速7%左右,预计2018年需求量达到3752万吨。国内合规产能大约4054万吨,考虑新增产能的置换,预计终有效产能接近该值,考虑到投产节奏,2018年有效产能低于4000万吨,预计实际有效产量3800万吨左右。若叠加采暖季限产109万吨,国内电解铝大概率出现短缺。

4、铝价坚定长期看涨。环保将持续提升国内电解铝行业成本,碳排放交易的推出(预计6月份)再次拉升行业成本。供应侧改革大概率造成行业供应短缺。国内A股铝行业上市公司产能合规,受供应侧改革影响较小,受益电解铝价格上涨。当前情况下重点推荐神火股份,行业估值(2017年10倍P/E)。重点关注南山铝业、云铝股份、中孚实业、新疆众和。

风险提示:可预见供给侧改革阻碍因素较多,若政策落实不到位,电解铝产能不能得到约束。

正文

一、2+26出新政:6月1日起严格执行大气污染物特别排放限值

2017年5月18日,环保部发布关于征求《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告(征求意见稿)》意见的函。2017年以来,大气环保政策连打组合拳,预期为确保秋冬阶段污染控制产生实际效果,环保新政还将继续发酵,将持续助力铝供给侧改革。

此次公告与铝行业相关内容如下:

1、执行地区由9市扩大至2+26城市

公告对京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的地区进行了调整。具体调整内容为:(1)由过去的9个城市扩大至2+26城市。(2)实施范围由主城区扩展至行政区域范围。

2+26城市包括北京市,天津市,河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸市,山西省太原、阳泉、长治、晋城市,山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市,河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市。

2、6月1日起执行大气污染特别排放限值

新建项目:对于排放标准中已有特别排放限值要求的行业(包括锅炉)中国家纺
,自2017 年6 月1 日起,新受理环评审批的建设项目执行大气污染物特别排放限值。

现有企业:对于火电、钢铁、石化、化工、有色、水泥以及锅炉等排放标准中已有特别排放限值要求的行业,自2017年10月1 日起,执行大气污染物特别排放限值。

其中铝行业特别排放限值参照《铝工业污染物排放标准及修改单》(GB )的要求。

《铝工业污染物排放标准》(GB)修改单对大气污染物特别排放限值做了调整,颗粒物、二氧化硫指标有大幅下调收紧,并新增了氮氧化物特别排放限值。

二、2+26政策持续有力推进

2017年作为《大气污染防治行动计划》(又称大气十条)阶段的收官之年, 为确保完成大气十条确定的2017年各项目标任务,从年初起相关政策频繁出台,2+26政策持续有力推进。

三、铝行业受2+26政策影响大,环保助力铝供给侧改革

铝行业因地域分布与2+26涉及范围有很大重叠,预期受影响程度大,环保有望成为铝供给侧改革的重要着手点。铝价坚定长期看涨。

1、2+26政策对电解铝和氧化铝影响显著

根据《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》规定,各地采暖季电解铝厂限产30%以上,以停产的电解槽数量计;氧化铝企业限产30%左右,以生产线计。

据百川资讯统计,目前2+26城市涉及到电解铝产能1196万吨,占全国总产能28.1%,涉及到氧化铝产能3150万吨,占全国总产能40.8%。

据阿拉丁统计,目前2+26城市涉及到电解铝建成产能1386万吨,运行产能1334万吨,闲置产能53万吨,理论减产产能416万吨,再减产产能384万吨。

采暖季电解铝减产产能按照电解槽计算,按照小电解槽计算,根据阿拉丁测算,4个月影响产量108.9万吨。其中2017年42.3万吨。电解铝复产能本较高。不考虑停产所影响的机会成本和就业压力,电解铝复产成本在750元/吨。由于复产成本较高,加上政策导向,预计30%采暖季被迫停产的产能将就此淘汰。不考虑产能置换,2018年因此影响产量328.5万吨。

2、预焙阳极同样受2+26政策影响

根据《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》规定,碳素企业达不到特别排放限值的,全部停产,达到排放限值的,限产50%以上,以生产线计。

据亚洲基金属统计,2+26基本把河南和山东的预焙阳极生产企业全部覆盖。2+26涉及预焙阳极生产产能约1071万吨,占全国总产能的45.2%,其中自备阳极产能125万吨,占比较小。

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